中信證券報告指出，當(dāng)前，國內(nèi)新風(fēng)系統(tǒng)規(guī)模超百億，復(fù)合增速30%左右，行業(yè)配套率整體不足10%，工程渠道15%左右，正處于發(fā)展初期，在短期疫情+消費升級對健康空氣的意識提升和政策加速推動下，對標(biāo)海外行業(yè)長期終端規(guī)模可達千億，十倍增量。
提升室內(nèi)舒適度+能效的消費升級品類。新風(fēng)系統(tǒng)不同于，空調(diào)、空氣凈化器，通過空氣的外循環(huán)，引入室外新鮮空氣，排除室內(nèi)污濁空間，可有效改善室內(nèi)居住的舒適度，進而提升空氣新鮮度、適度、溫度，降低二氧化碳溶度和避免室內(nèi)空氣的交叉感染，典型場景如冬天室內(nèi)開暖氣不再覺得悶熱干燥，夏天開空調(diào)不會覺得胸悶缺氧。
新風(fēng)系統(tǒng)技術(shù)相對成熟，在海外市場配套率接近白電。但在國內(nèi)市場，新風(fēng)系統(tǒng)尚屬于新品類，正處于行業(yè)發(fā)展的初期。
結(jié)合奧維、產(chǎn)業(yè)在線等數(shù)據(jù)，2019年，行業(yè)銷售規(guī)模約165億左右，同比+38%，其中家用新風(fēng)系統(tǒng)占據(jù)大頭，超90%，商用市場如酒店、學(xué)校、醫(yī)院等場景潛在空間很大。家用分渠道來看，精裝房確定性，估算2019年配套率15%左右(奧維統(tǒng)計在30%左右，有樣本差異)，按單價4000元計算，規(guī)模在29億元左右，同比+26%。
預(yù)計新風(fēng)行業(yè)未來將呈現(xiàn)兩大趨勢：
1、需求拐點臨近，長期十倍市場、千億空間。具體來看，新風(fēng)市場核心驅(qū)動力在于：消費升級，伴隨收入提升，疫情、健康等意識覺醒后，消費者為居家舒適度和健康的付費意愿提升；政策推動，此亦為國外市場接近100%配套率的主要原因，當(dāng)前國內(nèi)新風(fēng)政策出臺已經(jīng)明顯加速，尤其是今年從國家到地方層面都開始逐漸推出政策要求應(yīng)留新風(fēng)系統(tǒng)的安裝空間、風(fēng)量等指標(biāo)。我們預(yù)計未來新風(fēng)系統(tǒng)規(guī)模有望達千億，其中短期先從精裝房市場啟動。
2、認知提升，龍頭崛起，綁定大客戶者料勝出。當(dāng)前因份額分散，精裝房渠道為現(xiàn)階段核心突破口，考慮當(dāng)前從業(yè)品牌、服務(wù)能力等，率先擁抱地產(chǎn)大客戶。
當(dāng)前國內(nèi)新風(fēng)系統(tǒng)正處于發(fā)展關(guān)鍵期，考慮疫情和消費升級催化+政策推動，對標(biāo)海外長期行業(yè)空間有望從當(dāng)前百億提升至千億，十倍增量空間。
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